Ο γερμανικός οίκος Scope Ratings άφησε αμετάβλητη την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας καθώς την διατήρησε στο «BBB» με σταθερές προοπτικές.
O Scope είναι ο πρώτος, από τους πέντε αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζας οίκους, που έδωσε στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα τον Αύγουστο του 2023 (BBB-) και τον περασμένο Δεκέμβριο ήταν επίσης ο πρώτος που την αναβάθμισε ξανά στη βαθμίδα ΒΒΒ.
Σε ανακοίνωσή του, ο Scope αναφέρει ότι η περιοδική αξιολόγησή του δεν οδήγησε σε κάποια αλλαγή της αξιολόγησης.
Σημειώνει ότι παρακολουθεί και επανεξετάζει τις πιστοληπτικές αξιολογήσεις του σε συνεχή βάση και τουλάχιστον μία φορά ετησίως ή κάθε έξι μήνες στην περίπτωση χωρών.
Κάπως έτσι λοιπόν με την αξιολόγηση του οίκου Scope Ratings κλείνει ο «χορός» για το πρώτο εξάμηνο του 2025, με την Ελλάδα να περιμένει τις αξιολογήσεις των DBRS (5 Σεπτεμβρίου), Moody’s (19 Σεπτεμβρίου), Standard & Poor’s (17 Οκτωβρίου), Scope Ratings (7 Νοεμβρίου), Fitch Ratings (14 Νοεμβρίου).
Scope Ratings: Τι αναφέρει η επίσημη ανακοίνωση
«Η Scope Ratings GmbH (Scope) παρακολουθεί και επανεξετάζει τις πιστοληπτικές της αξιολογήσεις σε συνεχή βάση και τουλάχιστον ετησίως ή κάθε έξι μήνες στις περιπτώσεις κρατών, υποκρατικών κρατών και υπερεθνικών οργανισμών που μπορούν να ενεργήσουν ως δανειστής έσχατης ανάγκης.
Η Scope διενεργεί ελέγχους παρακολούθησης για να προσδιορίσει εάν οι ουσιώδεις αλλαγές ή/και οι αλλαγές στις μακροοικονομικές συνθήκες ή στις συνθήκες της χρηματοπιστωτικής αγοράς θα μπορούσαν να έχουν αντίκτυπο στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις. Η Scope λαμβάνει υπόψη όλες τις διαθέσιμες και σχετικές πληροφορίες κατά την εκτέλεση της ελέγχου παρακολούθησης» αναφέρει αρχικά η ανακοίνωση του γερμανικού οίκου για να προσθέσει:
«Οι έλεγχοι παρακολούθησης διεξάγονται με τη διενέργεια σύγκρισης μεταξύ ομοτίμων, συγκριτικής αξιολόγησης με τους παράγοντες αλλαγής της αξιολόγησης ή/και ελέγχου της απόδοσης της πιστοληπτικής αξιολόγησης με την πάροδο του χρόνου, όπως κρίνεται σκόπιμο από τον Επικεφαλής Αναλυτή ή τον Επικεφαλής της Ομάδας Ανάλυσης, εκτός από την αξιολόγηση όλων των πτυχών της/των σχετικής/ών μεθοδολογίας/ών, συμπεριλαμβανομένων των βασικών παραδοχών και του/των μοντέλου/ων αξιολόγησης. Η Scope ανακοινώνει το αποτέλεσμα κάθε ελέγχου παρακολούθησης στον ιστότοπό της ή/και στην πλατφόρμα συνδρομής της ScopeOne .
Η Scope ολοκλήρωσε την αξιολόγηση παρακολούθησης για την Ελληνική Δημοκρατία (μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις εκδότη σε εγχώριο και ξένο νόμισμα και ανώτερης μη εξασφαλισμένης πιστοληπτικής ικανότητας: BBB/Σταθερή· βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις εκδότη σε εγχώριο και ξένο νόμισμα: S-2/Σταθερή) στις 27 Μαΐου 2025.
Το παρόν σημείωμα αξιολόγησης δεν συνιστά μέτρο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, ούτε υποδεικνύει την πιθανότητα η Scope να προβεί σε μέτρο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας βραχυπρόθεσμα. Πληροφορίες σχετικά με την τελευταία ενέργεια αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που σχετίζεται με το παρόν σημείωμα παρακολούθησης, μαζί με το σχετικό ιστορικό αξιολογήσεων, μπορείτε να βρείτε στο scoperatings.com».
Παράλληλα, στην ανακοίνωση της η Scope Ratings αναφέρει: «Η πιστοληπτική αξιολόγηση BBB/Stable της Ελληνικής Δημοκρατίας υποστηρίζεται από:
i) ισχυρή ευρωπαϊκή θεσμική υποστήριξη, με το Ευρωσύστημα και την ΕΕ να παρέχουν νομισματική και πολιτική στήριξη.
ii) ενίσχυση των δημοσιονομικών βασικών μεγεθών, υποστηριζόμενη από πρωτογενή πλεονάσματα, βελτιωμένη απόδοση εσόδων, επιτρέποντας μια βιώσιμη μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους· και
iii) ένα ευνοϊκό προφίλ χρέους. Το υψηλό μερίδιο της Ελλάδας σε μακροπρόθεσμο χρέος χαμηλού επιτοκίου, το οποίο κατέχεται κυρίως από πιστωτές του επίσημου τομέα, σε συνδυασμό με το σημαντικό ταμειακό απόθεμα, υποστηρίζει την ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους της κυβέρνησης και μετριάζει τον αντίκτυπο από πιθανή αστάθεια της αγοράς και σοκ στα επιτόκια.
Οι προκλήσεις της αξιολόγησης περιλαμβάνουν:
i) ένα πολύ υψηλό απόθεμα δημόσιου χρέους, το οποίο παραμένει μακροπρόθεσμα ευάλωτο παρά την πτωτική πορεία·
ii) επίμονες ευπάθειες στον τραπεζικό τομέα, συμπεριλαμβανομένων μέτριων κεφαλαιακών αποθεμάτων, παλαιών ανησυχιών για την ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων και ενός ισχυρού δεσμού μεταξύ κρατών-τραπεζών που αυξάνει την έκθεση του χρηματοπιστωτικού τομέα σε κυβερνητικό κίνδυνο· και
iii) διαρθρωτικούς περιορισμούς στην μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη, όπως η χαμηλή παραγωγικότητα, τα δυσμενή δημογραφικά στοιχεία και η περιορισμένη οικονομική διαφοροποίηση.
Η οικονομία της Ελλάδας αναπτύχθηκε κατά 2,3% το 2024, χάρη στις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Η Scope αναμένει ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 2,1% το 2025 και στο 1,8% το 2026, καθώς η δυναμική των επενδύσεων επιβραδύνεται, αν και η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική. Οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού και ο άκαμπτος πληθωρισμός στις υπηρεσίες αποτελούν προκλήσεις, ενώ οι συνεχιζόμενες ψηφιακές και διοικητικές μεταρρυθμίσεις ενισχύουν το επενδυτικό περιβάλλον.
Οι διαρθρωτικές δυσκαμψίες και οι εξωτερικές ανισορροπίες παραμένουν, με την καθαρή διεθνή επενδυτική θέση να εκτιμάται στο -140% του ΑΕΠ το 2024, παρά τη σταδιακή βελτίωση. Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε στο 6,4% του ΑΕΠ το 2024, αντανακλώντας τις επενδύσεις σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές, τις αυξανόμενες πληρωμές τόκων και τις χαμηλές αποταμιεύσεις των νοικοκυριών, και αναμένεται να παραμείνει υψηλό. Παρά τις βελτιώσεις στην κεφαλαιακή επάρκεια, την κερδοφορία, την ποιότητα του ενεργητικού και τη διακυβέρνηση, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν δομικά ευάλωτες λόγω της υψηλής εξάρτησης από τις αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTCs) και της υψηλής έκθεσης σε κρατικό χρέος.
Οι δημοσιονομικές επιδόσεις παραμένουν ισχυρές, με πρωτογενές πλεόνασμα 4% και συνολικό πλεόνασμα 1,3% το 2024. Τα προγραμματισμένα πρωτογενή πλεονάσματα 2,5% το 2025 και 2,4% το 2026 υποστηρίζουν μια προβλεπόμενη μείωση του χρέους στο 125% του ΑΕΠ έως το 2030. Η δομή του χρέους της Ελλάδας είναι ευνοϊκή, με μεγάλες διάρκειες λήξης, χαμηλό κόστος τόκων, πλήρη κάλυψη σταθερού επιτοκίου και ένα μεγάλο ταμειακό απόθεμα 42 δισ. ευρώ τον Μάιο του 2025, διατηρώντας τους κινδύνους αναχρηματοδότησης σε καλό βαθμό περιορισμένους.
Οι σταθερές προοπτικές αντικατοπτρίζουν την άποψη της Scope ότι οι κίνδυνοι για τις αξιολογήσεις εξισορροπούνται τους επόμενους 12 έως 18 μήνες.
Τα ανοδικά σενάρια για τις αξιολογήσεις και τις προοπτικές είναι (μεμονωμένα ή συλλογικά):
- Διατηρήσιμη και ουσιαστική μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους.
- Βελτιωμένες μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, ενισχυμένη οικονομική και εξωτερική ανθεκτικότητα·
- Περαιτέρω μετριασμός των τρωτών σημείων του τραπεζικού τομέα, ενισχύοντας τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Τα αρνητικά σενάρια για τις αξιολογήσεις και τις προοπτικές είναι (μεμονωμένα ή συλλογικά):
Διάβρωση της μακροοικονομικής ανθεκτικότητας, συμπεριλαμβανομένης της ουσιαστικής αποδυνάμωσης των εξωτερικών δεικτών.
Στασιμότητα ή αντιστροφή της μείωσης του δημόσιου χρέους.
Οι κίνδυνοι στον τραπεζικό τομέα εντείνονται εκ νέου, υπονομεύοντας τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος».
Δημόσιοι υπάλληλοι: Ποιοι θα δουν από τον Ιούνιο αναδρομικές αυξήσεις – Δείτε παραδείγματα
ΓΡΑΨΤΕ ΤΟ ΣΧΟΛΙΟ ΣΑΣ"